依據大陸國家電網公司去年提出的「堅強智能電網」建設三階段，2009年至2010年為規劃試點階段，2011年至2015年為全面建設階段，將加快特高壓電網和城鄉配電網建設，初步形成智能電網運行控制和互動服務體系，2016年至2020年將全面建成統一的「堅強智能電網」。

    　中國智能電網不會僅側重於配電及用電側，而是包含電力系統的發電、輸電、變電、配電、用電和調度共六個環節，其中發電佔具有信息化、數字化、自動化、互動化的智能技術特徵。

    　中國智能電網的發展計畫整體投資金額預估達到4兆元（人民幣，以下同）。從最上層的電力調度到終端採集用電資訊的電表製造商都將受惠，以下將分各環節逐一討論。

    　特高壓輸電建設 約4千億

    　由於中國的煤炭、風能、水電及太陽能資源集中於西部及北部，而用電負荷則集中於東部沿海與中部，對於西電東送與北電南送的需求度高，因此採用特高壓輸電的需求遠大於其他國家。

    　據估計，建設特高壓輸電將使中國每年減少輸電損耗1100億千瓦時，相當於節約用煤4000萬頓，減少二氧化碳排放1.1億頓。

    　在特高壓交流輸電建設方面，推估至2020年為止，大陸總投資金額將達3840億元。特高壓交流輸電中，一次設備佔總投資金額22%，其中變壓器佔7%、電抗器佔4%、GIS開關佔11%。一次設備投資金額為845億元。

    　特變電工 受惠程度最大

    　中國能夠生產特高壓變壓器、電抗器、換流變壓器的上市公司僅有特變電工、天威保變及近期IPO的西電集團，在特高壓市場份額各為40%、25%、35%，若按照計畫於2020年將特高壓電網全部完工，預期70%將在2010~2015年完工，則相關一次設備投資每年將達150億元。

    　以09年市佔率來看，特變電工受惠程度最大，預計從2010年開始每年取得特高壓設備訂單60億元，較2009年34億元有顯著成長，不過真正認列收入預計將在2010年底及2011年才會出現較大的成長。

    　特高壓GIS開關國內主要供應商為平高電氣、西電西開、新沈高開形成了4：4：2 的市場格局，預期在2010~2015年平高電氣特高壓組合開關每年營收貢獻25億元。

    　數位化變電站 年需求60億

    　數位化變電站目前全中國已建立70多個試點站，未來數位化變電站的需求將有兩塊。一是傳統變電站的數位化改造：平均每年傳統變電站改造需求達4000 座，每年將貢獻產值40億元。2010到2015年將是變電站數位化改造的高峰。

    　另一塊需求是新建數位化變電站，最近三年國網變電站年複合增長率約7.5%，如果以8%的增長水準來估算，未來每年產值約20億元。兩者合計2010至2015年平均每年數位化變電站需求為60億元，比起目前變電站自動化市場約35-40億元，增長50%左右，是相當大幅度的成長。

    　思源電氣 可獲成長動能

    　目前跨入數位化變電站的公司有國電南瑞、國電南自、許繼電氣、思源電氣，其中國電南瑞及許繼電氣背靠國電，且產業鏈較為完整，毛利優於國電南自；思源電氣毛利率45%最高，因主要零組件可自製，但在數位化變電站進度較為落後，但仍看好其獨特競爭優勢及技術研發能力，未來仍有很大機會獲得成長新動能。

    　1.7億只電表 五年內替換

    　目前大陸每年調度自動化市場的需求大約在4.5億元，預計未來2-3年內，特高壓、數位化變電站將是建設高峰期；其後，2012-2015年智能調度才會逐漸引入，因此所帶來的效應不如數位變電站來得快。

    　國家電網預計在未來4~5年內投資800億元，用於下屬27個省網公司的用電資訊採集系統建設，其中除了電纜等設備外，用電採集系統的建設資金預計將達680億元。用於資料採集終端及能量管理系統的資金230億元。中國新增加上現有電表替換，共有1.7億只電表將在五年內替換，投資金額約為400億元。

    　用電信息採集系統與採集設備市場由主要競爭者為威勝集團、科陸電子、華隆電子、華立科技，市場份額各為18%、17%、15%、14%，不過威勝集團與科陸電子直接參與中國電力科學研究院合作，參與國家標準制定，未來市佔率將近一步提高。

    　長城開發 後市值得注意

    　依智能電表第一次招標結果來看，上市公司中，單相電表威勝集團(3393.HK)、高陽科技(0818.HK)各佔14%、科陸電子佔8%。三相電表東方電子、高陽科技各佔17%、許繼電氣佔4%。而長城開發因來不及送樣而未中標。

    　假設中國花五年更換1.7憶只電錶，則按科陸電子此次得標率推算，則2010年將出貨130萬只智能電表，ASP為200元，營收貢獻2.6億元。2011年則出貨204萬只，營收貢獻4.08億元。

    　另外長城開發儘管此次未能中標，但過去曾供貨給義大利ENEL，佔義大利更換的智慧電表需求50%，近期也與IBM合作取得馬爾他700萬歐元的訂單，以及在法國及西班牙智能電表招標也均有參與，未來中國智能電表市場預期也不會缺席，值得注意。